Alma Median analyytikko Viljo Hautala on kerännyt suurimpien asunto-, korjaus- ja infrarakentajien kannattavuuslukuja vuosilta 2020–2025. Erikseen Hautala poimii rakentajien vuoden 2025 liikevaihdot ja liiketulokset.
”Suurimpien rakentajien tilinpäätöksistä ilmenee, ettei ala ole mikään kultakaivos. Koska alan suuret näin vaikeissa oloissa tekevät keskimäärin yli kolmen prosentin liikevoittoa, ei se sittenkään ole hassumpi suoritus”, luvut perannut Hautala pohtii.
Viime vuoden luvut kertovat, että infrarakentajat kasvattivat liikevaihtojaan jopa kymmeniä prosentteja. Vaikka korjausrakentamisen tahti on hidastunut, myös remonttiyhtiöt jaksoivat kasvaa viime vuonna.
”Suuret rakentajat kestävät huonoa suhdannetta yllättävän hyvin. Infrarakentajien tila on jopa erinomainen”, Hautala päättelee.
Vaikein tilanne on asuntorakentamisessa, kun muussa rakentamisessa on nähtävissä piristymistä. Viime vuonna asuinrakentamisen aloitukset vähenivät tilastohistorian matalimmalle tasolle, laskee rakennusyhtiöiden etujärjestö Rakennusteollisuus RT.
”Rakennusalan suhdanne jatkuu poikkeuksellisen heikkona. Asuntotuotanto on romahtanut 1950-luvun tasolle”, RT muistuttaa.
Korjausrakentajalta vahva tulos
Vuoden 2025 luvut kertovat, että kannattavuuskärjestä löytyvät infrarakentajat Asfalttikallio ja GRK Infra sekä korjausrakentaja Remount. Perinteiset asuntorakentajat YIT ja SRV jäävät pahasti niiden jalkoihin.
Kärkiyhtiöistä Remount ylsi vuonna 2025 noin 230 miljoonan euron pro forma -liikevaihtoon. Kasvua edellisestä vuodesta tuli yli 40 prosenttia.
Korjausrakentamisessa kannattava Remount kasvaa yritysostoin. Sen pro forma -liikevoitto oli 6,4 prosenttia vuonna 2025, kun sen pörssiin listattu kilpailija Consti ylsi samaan aikaan vain 2,8 prosentin liikevoittoon.
”Pystyimme selvästi markkinaa parempaan kasvuun. Osa Remountin kasvusta syntyi viidestä yritysostosta, joita teimme Helsingissä, Järvenpäässä, Seinäjoella ja Kuopiossa”, kertoo konsernin toimitusjohtaja Joachim Lindholm.
”Kireä kilpailutilanne ja heikko kysyntä vaikuttivat tilauskertymäämme”, vastaa Constin toimitusjohtaja Esa Korkeela vuoden 2025 katsauksessaan.
Infrassa kovimmat kasvajat
Infra-, korjaus- ja uudisrakentamista harjoittava VRJ Group kertoi kasvusta vuonna 2025: se etsi ammattilaisia eri puolille Suomea silta- ja betonirakentamisen hankkeisiin, viherpuolen työmaille sekä infra- ja ympäristöprojekteihin.
Viime vuonna VRJ Groupin liikevaihto kasvoi peräti 18 prosenttia 124 miljoonaan euroon. Kasvua voi pitää kovana, mutta myös VRJ:n 5,1 prosentin liikevoitto näyttäytyy suurten rakentajien 3,3 prosentin mediaanikannattavuutta parempana.
Infrarakentajien imusta kertoo sekin, että alalla suuren Kreate-konsernin alkuvuosi on sujunut suotuisasti. Konsernin tilauskanta on kasvanut ja lisäksi isoja projekteja on edelleen kehitysvaiheessa.
Teitä, väyliä, raiteita ja siltoja rakentava GRK Infra odottaa toimintakertomuksessaan, että infrarakentaminen jatkaa kasvuaan vuonna 2026.
”Puhtaan siirtymän investoinnit alkavat vähitellen näkyä sekä talon- että infrarakentajien työkannassa. Energiasiirtymään liittyvä sähköverkon rakentaminen pysyy vilkkaana”, GRK:n hallitus ennustaa.
Asuntorakentajat ovat kovilla
Ruotsalaiset Peab, Skanska ja NCC rakentavat Suomessa satojen miljoonien eurojen vuosiliikevaihtoa, mutta ne eivät kerro tuloksistaan. Sen verran trion tiedoista ilmenee, että Suomen toimintojen liikevaihto laski Peabilla viime vuonna 7,9 prosenttia 725 miljoonaan euroon, Skanskalla 3,0 prosenttia 630 miljoonaan euroon ja NCC:llä 15,0 prosenttia 320 miljoonaan euroon.
Muista ruotsalaisrakentajista poiketen JM Suomi kertoo kannattavuudestaan. Viime vuonna asuntorakentaja JM teki Suomessa siistiä 6,3 prosentin liikevoittoa, eikä sitä parempaan asuntorakentajista yltänyt kuin T2H Group 9,3 prosentin liikevoitolla.
JM:n ja T2H:n suorituksia voi pitää kovina, koska asuntorakentamisessa jo 3–4 prosentin liikevoitto on kovan väännön takana. Viime vuonna asuntorakentajat Hartela, Fira, Lapti ja Lujatalo jäivät liikevoittomarginaaleineen vain 0,4–1,3 prosenttiin.
”Kevään 2026 aikana tilauskanta on vahvistunut merkittävästi”, kommentoi näkymiä Firan toimitusjohtaja Esa Mäki.
Firan Mäki arvelee hieman yllättäen, että vuosi sitten markkinoiden näkymät olivat paremmat kuin nyt.
”Näytti siltä, että rakentamisen taso elpyisi vuoden 2025 loppuun mennessä. Näin ei kuitenkaan tapahtunut”, Mäki päättelee katsauksessaan.
Vuoden 2026 liikevaihdoksi Fira uskaltaa ennustaa 260 miljoonaa euroa, kun se vuonna 2025 oli 160 miljoonaa euroa.
”Supistuu tänä ja ensi vuonna”
Asuntorakentamisen alamäestä kertoo se, että hyvin kannattavan T2H-konsernin liikevaihto jäi viime vuonna alle 100 miljoonan euron. Vuonna 2023 sen liikevaihto oli lähes 220 miljoonaa euroa.
Asuntojen ylitarjonta ei merkittävästi purkaudu. Nordea arvioi, että valmistuneiden asuntojen määrä ylittää sitkeästi asuntokuntien määrän kasvun pääkaupunkiseudulla, Tampereella ja Turussa.
Takavuosien nopea asuntotuotanto loi ylitarjontaa etenkin pienten asuntojen markkinoille. Nordean mukaan asuntojen hintojen lasku onkin ollut odotettua ”pidempää ja syvempää”.
”Odotamme asuinrakentamisen supistuvan edelleen tänä ja ensi vuonna”, kirjoittaa Nordean ekonomisti Juho Kostiainen katsauksessaan.
Kostiaisen mukaan lisärakentaminen markkinaan, joka kärsii ylitarjonnasta, toisi entisestään painetta hintojen laskulle. Kyse on noidankehästä, koska asuntohintojen lasku painaa rakentamista yhä alemmas.
Suomi oli viime vuonna ainoa EU-maa, jonka asuntohinnat jatkoivat alaspäin. Suomen väestötappioalueilla hinnat ovat laskeneet jo 15 vuotta ja Nordean mukaan Suomi on myös ainoa Pohjoismaa, jossa asuinrakentaminen pysyy alamäessä.
Pohjola Rakennus tulossa
Aivan kaikki suuret eivät ole vertailussa mukana, sillä Pohjola Rakennus kertoo vuoden 2025 tuloksesta toukokuussa.
Sen omilta verkkosivuilta löytyy viimeksi arkistoituna vuoden 2021 tilinpäätös: tuolloin Pohjola Rakennus käynnisti ennätysmäärän uusia hankkeita ja sillä oli rakenteilla lähes 4 400 asuntoa.
Viime vuodet ovat kuitenkin olleet laimeampia suurelle asuntorakentajalle. Tuloksesta tiedottaminenkaan ei ole yhtä aktiivista kuin ennen.
”Ei varmaan voi mennä enää tämän huonommin”, alan suuriin kuuluvan Pohjola Rakennuksen toimitusjohtaja Juha Metsälä vastaa Kauppalehden kysymykseen rakentamisen näkymistä.
Pohjola Rakennus mainostaa verkkosivuillaan, että sillä on myynnissä yhteensä noin 250 asuntoa. Sen myytävänä olevia asuntoja sijaitsee Helsingissä, Turussa, Tampereella, Oulussa, Porvoossa, Kuopiossa ja Kangasalla.
”Onhan tässä kauppaa tehty”
Pohjola Rakennuksen Metsälää huolettaa etenkin se, että pitkäkestoinen ja monen osapuolen sota Iranissa kasvattaisi kustannuksia ja nostaisi korkoja. Jos öljyn hinta nousee pysyvämmin, myös rakentaminen kärsii.
Metsälän näkemys saa tukea suurelta finanssiryhmältä, sillä OP Pohjolan ennusteen mukaan asuinrakennusinvestoinnit elpyvät vaisuimmin. Suomen Pankki varoittaa, että sota Lähi-idässä ja sen heijastusvaikutukset hidastavat euroalueen kasvua ja kiihdyttävät inflaatiota.
”Jos taas sotiminen Iranissa ja Ukrainassa saadaan hallintaan tai päättymään, talouden käänteestä voi tulla huomattavan voimakas. Kuluttajat ymmärtävät, että elämä jatkuu ja asuntoja uskaltaa taas ostaa.”
Metsälä kertoo, että Pohjola Rakennus on silti aloittanut uusia kovan rahan asuntorakennuskohteita. Asuntojen ennakkomarkkinointi herättää siinä määrin kiinnostusta.
”Onhan tässä kauppaa edelleen tehty”, Metsälä päättää.